开工率普遍回落——每周经济观察第46期

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 报告摘要 景气向上 1、WEI指数低位回升。 截至2025年11月16日，华创宏观中国周度经济活动指数为5.43%，环比2025 年11月9日的4.83%上行0.60%。2025年9月底以来，华创宏观周度经济活动指数总体回落。 2、地产销售：商品房住宅销售降幅收窄 。我们统计的67个城市，11月第三周，商品房成交面积同比 为-21%。11月前三周累计为-33%。10月同比为-26%。 景气向下 1、耐用品消费：乘用车零售维持负增长 。11月前16日，乘用车零售同比增速为-14%。10月全月同比 为+5.8%。9月全月同比为+6%。8月全月同比为+3%。 2、基建及行业开工数据回落：水泥发运率继续震荡。 11月第二周，水泥发运率为33.4%，持平上 周，去年同期为36.4%。 石油沥青装置开工率继续回落 ，截至11月19日当周，开工率为25%，较前 一周-4.2个点，较去年同期-7.7个点。 行业开工率普跌，多数行业低于去年同期。 一、 华创宏观WEI指数低位回升 截至 2 ...