“安全边际大师”卡拉曼MIT经典演讲：要有健康的投资纪律，能不能睡个安稳觉比什么都重要……

以下文章来源于IN咖 ，作者聪明投资者 IN咖 . 多视角关注优秀投资人和企业家 " 真正厉害的投资人，从来不是先定好要赚多少，而是先问一句：我要冒多大的风险？然后再判断：值不值 得去冒这个险 。 " 2007年10月，金融危机的前夜，赛斯·卡拉曼 （ Seth A. Klarman ） 走进麻省理工 （ MIT）， 进行 了 一场 极其经典的、具有预言般的演 讲。 那时的美国市场表面 似乎 平静：楼市泡沫还没破、杠杆游戏还在疯狂、评级机构还在为各种结构化产品盖 章背书。大多数人相信，繁荣还能持续。 但卡拉曼没有讲走势、也没有预测崩盘，而是反复强调一件事：市场的喧嚣、模型的优雅、回报的诱惑，往 往会让人忘了最基本的问题 ——你为这些回报承担了什么风险？ 很多人知道卡拉曼，是因为那本在投资圈流传甚广的《安全边际》。这本书长期绝版，一度在 eBay上被炒 到 2500美元 一本。它 的 稀缺 不单单是 因为绝版，更因为做起来太难。 在短期主义盛行、市场信息喧嚣的时代，坚持卡拉曼那种慢、谨慎、敬畏风险的风格，本身就不容易。 而他自己，是少数真正做到了 "低调但不妥协"的人。 1982年，卡拉曼25岁， 联合 创立了 ...