拼多多财报背后：下一个十年，用生态重构护城河

记者丨董静怡 编辑丨巫燕玲 11月18日，拼多多发布了截至9月30日的2025年第三季度财报，这份成绩单恰逢拼多多成立十 周年，展现了这家电商巨头在规模与责任之间的重新抉择。 财报显示，拼多多三季度营收1083亿元，同比增长9%，增速首次降至个位数区间；归属于普 通股股东的净利润为293.3亿元，同比增长17%。 这一表现与市场预期存在差距，但拼多多的管理层并未试图掩饰，他们在财报会议中明确将增 速放缓归因于"千亿扶持"计划的持续投入。拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻直言，愿意 牺牲自己的利润来为平台生态创造更广阔的发展空间。 根据财报，拼多多的Q3季度总收入同比增长9.0%，达到1083亿元，主要由在线营销服务和交 易服务收入增长推动。 这一增速放在当前电商行业整体放缓的背景下并不算差，但与拼多多自身过去动辄两位数的高 增长相比，有所放缓。 本季度，拼多多在线营销服务及其他业务收入为533亿元，较2024年同期仅增长8.1%。拼多多 表示，随着竞争加剧以及对商家生态系统的投入，在线营销服务的增长进一步放缓。 来自交易服务收入为549亿元，较去年同期增长10%。这超过了市场预期，此前，受关税冲击 影响，拼 ...