谷歌"全栈"反击，强势夺回AI主导权！

华泰证券认为，谷歌凭借TPU v7p自研芯片至Gemini模型的全栈AI生态，正强势反击。TPU推动云业务增速达34%，仅次于Azure；Gemini月活达6.5 亿用户，AI Overviews服务超20亿用户。搜索市占率重回90%以上，充沛广告现金流支撑高强度资本开支。 硬科技护城河：TPU v7p对标B300，云业务增速超越AWS 市场长期低估了谷歌的"全栈式"AI反击能力。 近日，华泰证券在最新研报中称，不同于OpenAI严重依赖外部算力（英伟达）和云设施（微软）， 谷歌正在构建从芯片（TPU v7p）到模型（Gemini 3.0）再到应用（搜索+Waymo）的完全自给自足的生态闭环。 看好谷歌 自给自足"全栈式"AI 生态和能力，抢回主导权正当时 。 报告指出，这一闭环正在转化为实打实的财务回报： TPU部署大幅降低推理成本，搜索市场份额企稳回升至90%以上，充沛的广告现金流为高强度的 资本开支（Capex）提供了充足弹药。 华泰证券认为，谷歌的云端大规模自研 TPU 及配套软件生态，带动云业务增速及份额提升；广告业务在 Gemini 赋能下具备变现弹性，充沛现金流反 哺 AI 投入与应用落地。 反 ...