国泰海通｜电新：电力设备出海专题——数据中心等带动变压器，开关需求，供给缺口明显

报告导读： 数据中心、新能源建设，带动变压器，开关需求。扩产周期导致供需缺口短期 无法缓解。在全球缺货背景下，中国企业有望充分受益。 数据中心、新能源建设，带动变压器，开关需求 。 全球数据中心市场持续增长。根据 Fortune Business Insights ，全球数据中心市场规模将由 2024 年 2427.2 亿美元，增长到 2032 年 5848.6 亿美元， 年均复合增长率达 11.62% 。 多种能源来源可以匹配满足数据中心的电力需求，其中一半的电力需求，由新能源发电来满足。 各类发电站，数据中心，都需要变压器和开关。因此数据中心、新能源建设，带动了变压器，开关需求。 扩产周期导致供需缺口短期无法缓解 。 全球市场已对电力设备需求激增作出积极回应，并宣布了新的扩产计划和投资。然而，产能扩张需要时间。 目前变压器订单积压严重。根据 IEA 披露的变压器积压订单情况表，预计 2025 年交货周期仍将处于高位，产能紧张局面预计难以缓解。 我们认为，当需求在短期内集中爆发，而变压器产能的提升需要时间，就会成为供应链中的瓶颈，导致缺货。 2025 年美国电力变压器需求预计将超出供应 30% ，配电变压器 ...