中金 • 全球研究 | 解码再工业化系列（三）：美国制造业回流趋势篇——关注三条投资主线

点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 我们在再工业化开篇系列（一）、（二）中，聚焦美国产业回流进程，着重探讨美国在全球制造业版图中的定位，剖析其制造业"空心化"现象与供应链重 构挑战，并结合我们9月美国实地调研提供一线观察。 在本文中，我们通过宏观、微观多维数据分析当前美国基建和制造业景气度变化趋势，建议关注2026 年三条投资主线。主线一： 大型公共项目驱动，硬 基建建筑投资旺盛； 主线二： 时隔三年自动化设备周期触底回升，代表投产活动的工业设备投资指标回暖； 主线三： AI基础设施建设潮下的数据中心产 业链。 T正文ext 美国再工业化背景下，聚焦三条投资主线 在美国大型基建项目长周期建设、制造业回流、AI基建多重催化的背景下，我们建议关注2026年三条投资主线： 大型公共项目驱动，硬基建建筑投资旺盛，我们预计2026年非住宅其他领域如制造业、软基建的建筑投资也将全面回暖： 推动基建（如交通、电网）、 制造业厂房等投资， 受益环节包括工程基建EPC、工程机械、设备租赁、工业自动化及电气设备等产业链。 美国制造业回流带来再工业化需求，时隔三年自动化设备周期触底回升，代表工业生产活动的工业设备投资指 ...