哈佛老徐：AI是一个巨大的泡沫吗？

前言 AI 泡沫这个词，从 2023 年被喊到 2025 年。越涨越喊、越涨越慌。很多人见到图形快涨疯了，市值突破自己想象力上限，第一反应就是"泡沫来了"。 但最危险的一种判断方式，就是把"超出我的想象"当作"这东西不合理"。 本文章的目的，就是把所有人绕不清的"AI 泡沫争议"，一次讲清楚。不是讲概念，而是讲事实、讲逻辑、讲供需，把你送到真正能做判断的位置。 泡沫这两个字 大多数人都定义错了 每天都有人问 AI 有没有泡沫，但几乎没人问自己：我说的"泡沫"指的到底是什么？ 在科技里，泡沫常见有三种： 供给远大于需求（典型：互联网光纤泡沫）；投入的钱永远赚不回来（典型：区块链很多故事）；估值远超商业兑现能力 而这三条，用到今天的 AI 行业时，会得到三个截然不同的结论先把这个逻辑框架放好，才不会被舆论牵着走。 第一重检验 GPU 是否已经过剩？ 看供需最直观的方式，是看库存和产能利用率。 英伟达的最新财报里，老黄直接把事情说穿："几乎所有出厂的 GPU，都在满负荷运行，且仍然供不应求。"这意味着什么？没有库存累积、没有产能闲 置、没有订单削减。 （看看老黄讲的未来 这不是泡沫，这是反过来的——现实需求追不上技 ...