国泰海通｜金工：量化择时和拥挤度预警周报（20251128）——市场下周维持震荡可能性较大

报告导读： 从技术面来看， Wind 全 A 指数依旧处于 SAR 反转点位之下；均线强弱指数 在指数绝对点位上升幅度并不大的情况下出现上行，表明市场依旧存在下行可能；情绪模 型继续显示市场情绪较弱。我们认为，市场下周维持震荡可能性较大。 下周（20251201-20251205，后文同）市场观点：市场下周维持震荡可能性较大。 从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为0.50，高 于前一周（0.15），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平0.50倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡，周五为1.02，持平于前 一周（1.02），投资者对上证50ETF短期走势相对谨慎。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.98%和1.59%，处于2005年以来的65.67%和 73.47%分位点，交易活跃度有所下降。从宏观因子上看，上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.43%、0.48%。日历效应上，2005年以 来，上证综指、沪深300、中证500、创业板指在12月上半月上涨概率分别为 70% 、 65% 、 55% 、 60% ，涨幅均值分别为 1.81% 、 ...