【石化化工】地缘缓和预期下油价低位震荡，关注OPEC+产量政策——行业周报第430期（1124—1130）（赵乃迪/王礼沫等）

点击注册小程序 查看完整报告 风险分析： 上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 地缘冲突缓和预期走强，本周油价低位震荡 OPEC+有望在周日的会议上维持现有的石油产量水平不变，并将推动制定一项新机制，以评估成员国最 大产能；而OPEC+自愿减产8国将维持其暂停增产的决定。当前原油市场仍面临供需过剩，本次 OPEC+放缓增产决策有望改善过剩风险。需求端，IEA于2025年11月月报预计2026年原油需求增长77 万桶/日，供给端，IEA预计2026年全球原油供给增长250万桶/日，其中非OPEC+增长120万桶/日， OPEC+增长130万桶/日。当前美联储重启降息周期，全球贸易冲突风险仍具不确定性，建议关注26年需 求预期变化对油价的影响。 "三桶油" ...