国泰海通｜海外策略：风偏修复下科技板块领涨

报告导读： 上周全球指数明显反弹，股指波动率回落，全球科技板块领涨。 资金面上， 戴利等联储官员支持 12 月降息， 12 月联储降息预期回升。基本面上， AI 泡沫担忧暂 缓，港股美股科技盈利预期均上修，欧美经济高频景气预期有所回落。 市场表现：上周全球市场反弹。 股市方面， MSCI 全球 +3.3% ，其中 MSCI 发达市场 +3.4% 、 MSCI 新兴市场 +2.2% 。债市方面，中债利率上行，美 债利率下降。大宗方面，银价涨跌幅居前，天然气跌幅居前。汇率方面，美元贬，英镑升，日元升，人民币升。上周全球科技板块明显反弹，材料、工业、金 融板块涨幅也居前。 交投情绪：上周欧股成交放量，美股 / 亚股缩量，股指波动率回落。 从成交看，上周英股、德股、法股成交上升，美股、日股、韩股、港股与 A 股成交下 降。从投资者情绪看，港股投资者情绪环比上升、处历史偏低位，美股投资者情绪上升、处历史偏高位。从波动率看，上周港股、欧股、日股、美股波动率下 降。从估值看，上周发达市场、新兴市场整体估值均较前周上升。 盈利预期：上周港股美股科技盈利预期均上修。 横向对比来看，上周港股 2025 年盈利预期边际变化表现最优 ...