霸王茶姬的三道选择题

寻找穿越周期的真正答案。 11月28日，霸王茶姬发布2025年Q3财报，海外市场成为亮点，本季海外GMV为3.03亿元，同比增长75.3%；但另一面，受市场竞争影响和扩张速度放缓 影响，国内GMV为76.292亿元，对比2024年同期81.301亿元有所减少。 虽未卷入外卖大战，但仍在一定程度上受其波及，霸王茶姬本季度承压。 事实上，为参与外卖大战，国内众多平台和品牌燃尽了大量的弹药，却仍未有赢家出现——三大平台Q3在外卖大战的开支至少超过了440亿元，利润大幅 下滑；部分茶饮咖啡品牌作为重要参与者，因为大额的配送费支出，也出现增收不增利的情况。 Q3过去，外卖战的结果已经呈于纸面。对于一些茶饮品牌而言，本季度所跑出的营收和规模，实则是用利润换取的结果。而平台的补贴政策也在不断紧 缩，从早期的平台出钱，逐渐转向和品牌、加盟商共同补贴，对参战的商家而言，自己的单杯盈利空间仍在缩减。 相较多数茶饮品牌，霸王茶姬似乎是较为特殊的一个。本季度，面对前所未有的复杂格局，面对摆在眼前的多个选择题，霸王茶姬选择在规模上克制，在产 品研发、门店模型上多有打磨，做一个稳健性选手，为长远的存量战场做足后续准备。 选择加盟商还是羊 ...