新势力 | 11月：新能源渗透率提速 新势力销量向上【国联民生汽车 崔琰团队】

01 事件概述 2025年11月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据： 零跑 70,327辆，同比+75.1%，环比+0.1%； 小鹏 36,728辆，同比+18.9%，环比-12.6%； 蔚来 36,275辆，同比+76.3%，环比-10.2%； 理想 33,181辆，同比-31.9%，环比+4.5%； 极氪 28,843辆，同比+6.8%，环比+34.6%； 小米超40,000辆 。 02 分析判断 ► 11 月车市短期承压，新能源渗透率持续提升。 11 月车市短期承压，新能源渗透率持续提升。 乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为 225.0 万辆左右，同比 -8.7% ，环比持平，其中新能源零售预计 可达 135 万辆，渗透率有望首次升到 60.0% 。 11 月 5 家样本新势力车企（不含小米）合计交付 205,354 辆，同比 +22.7% 。 11 月车市进入年末冲刺阶段，虽然补贴 政策的调整引发了消费者观望情绪，但我们认为此举避免了 2025 年底对于 2026 年销量的过分透支，有利于 2026Q1 的车市趋稳回升。新能源渗透率的持续提升体现 了在补贴收紧后，自主新能源产品仍然 ...