黄金价格拐点研判：长期主线与流动性冲击的博弈

以下文章来源于紫金天风期货研究所 ，作者刘诗瑶 紫金天风期货研究所 . 紫金天风期货研究所官方订阅号 文 | 刘诗瑶 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 复 盘 2008 年 全 球 金 融 危 机 、 2020 年 新 冠 疫 情 、 2023 年 硅 谷 银 行 倒 闭 三 次 典 型 流 动 性 危 机 引 发 的 金 价 波 动，行情演变呈现清晰的阶段性规律：阶段 1）危机发酵初期，黄金终极避险属性凸显，价格逆势上涨；阶段 2）若政策干预滞后，金融机构面临集中赎回与保证金补充压力，将抛售股票、公司债及流动性良好的黄金等各 类可变现资产，金价通常出现 15%-25% 的跌幅；阶段 3）美联储等监管机构启动大规模救市后，市场流动性 修复，金价逐步掉头回升。 值得关注的是，历经三次大型流动性冲击后，美联储的危机应对能力持续升级 —— 干预反应速度更快、政策 工具箱更丰富、框架设计更精准，从 2008 年的滞后应对，到 2020 年的系统性维稳，再到 2023 年的结构性 精准纠偏，流动性危机对市场的负面影响持续收敛。2023 年硅谷银行倒闭事件中，已不再出现明显的阶段 2 ...