以下文章来源于巴顿比格斯 ，作者巴顿比格斯 巴顿比格斯 . 历史不会重复，但是它自然成韵。 文 | 巴顿比格斯 来源 | 巴顿比格斯 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 今天，广期所碳酸锂期货跌停收盘，LC2511报80980元/吨，涨跌幅-8%。7月以来，碳酸锂涨停、跌停、涨停再跌停，波动之大，业内人 士纷纷表示已经看不懂行情。但这就是期货，永远不会有静态的均衡。 8月19日，江特电机公告，其全资子公司宜春银锂将于近日正式复工复产。7月22日，江特电机曾公告，宜春银锂于25日开始为期26天的设 备检修。宜春银锂新能源拥有4条碳酸锂生产线，目前产能为3万吨/年。 8月碳酸锂这轮上涨，宁德时代旗下枧下窝矿的停产成为价格波动的关键导火索。8月11日，宁德时代在互动平台确认枧下窝矿因采矿许可 证到期停产，引发市场对碳酸锂供应的强烈担忧，主力期货价格最高涨至9万元/吨大关。 而这两天市场开始传出各种利空消息，碳酸锂开始回落，"江特复产，美国审查锂，7月阿根廷对中国锂盐出口历史新高，8月皮尔巴拉锂精 矿发货到韩国因为价格改道给中国，宁德枧下窝还在安安静静生产碳酸锂。" 甚至有小作文称："有机构重新算了平衡表，发现即 ...

以下文章来源于NB的农产品 ，作者姜振飞 NB的农产品 . 农产品投研 文 | 姜振飞 来源 | NB的农产品 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 观点小结 8月中旬以来现货价格虽然企稳反弹，但市场对旺季现货价格较为悲观，加上2509合约最后交割的鸡蛋接到货是在国庆节后，因此近 期2509合约大幅下跌。 现阶段大小码蛋价差已经达到历史最高位置，可以看出新增产能是高于待淘老鸡的水平的，3月到5月这批高水平补栏鸡苗的产蛋高峰 期在四季度，虽然6月之后新增产能有所下滑，但同比水平仍在近十年均线以上，因此四季度在产蛋鸡的供应压力依然较大。此外去年 四季度蔬菜价格维持在同期较高水平，鸡蛋替代需求增量较大，今年蔬菜价格持续维持低位，鸡蛋替代需求较弱，而且因中秋节前现 货价格维持低位，食品及深加工企业企业或将加大生产量以及库存，透支春节前一些鸡蛋深加工需求，整体来看四季度鸡蛋仍旧维持 供需宽松的状态。 目前能改变现状的主要是淘鸡节奏，而现阶段淘汰老鸡日龄已经到历史低位，可淘空间有限，因此养殖端若保持高水平的淘鸡节奏， 就需要现货价格持续在养殖成本线以下，养殖端悲观情绪较强，对未来不再有侥幸心理，或将产生恐慌性淘鸡情绪， ...

中粮期货研究中心 . 传递客观的市场信息 文 | 吴伟国 来源 | 中粮期货研究中心 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 以下文章来源于中粮期货研究中心 ，作者中粮期货研究中心 流动性角度看，短期水牛行情延续概率高，当前上涨动能十分强劲，但策略拥挤度、赚钱效应加快轮 动、资金集中止盈等都容易触发急跌风险。其次，虽然上证指数突破近十年高点，但剩余多数宽基指 数距离21年峰值仍有差距。以及微观交易数据显示全市场层面并未出现过热信号。 一 A股突破十年高点 A股周一迎来历史性时刻，上证盘中最高触及3745.94点，一举突破2021年高点（3731.69点）并创下近 十年高点。 与此同时，A股总市值也顺利迈进百万亿元俱乐部。水牛行情延续，市场正是在流动性外溢 →赚钱效应扩散的正向反馈机制作用下接连突破百数大关。 具体来看，中证2000指数年内涨幅超30%，显著跑赢沪深300等大盘指数，此外微盘股指数年内涨幅甚至 逼近60%，其一骑绝尘走势充分表明当前A股市场"水牛"特征，也体现了流动性宽松下中小盘涨幅的高弹 性优势：央行"适度宽松"的货币政策基调（如2025年5月降准降息双降政策）显著降低了市场资金成本， 小微盘 ...

7 月以来，"反内卷"、查超产等政策密集出台，8 月山西部分煤矿已启动 276 个工作日制度，超产煤矿亦遭处罚。主产地山西当前整 体供应态势如何？我们计划通过实地考察深挖政策细节，为未来产量预测与行情研判提供更精准的支撑。 02 调研时间 文 | 谭睿 来源 | 盛达期货 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 01 调研目的 8.12-8.15 03 调研地点 山西地区共8家企业，涉及矿山、焦化厂、贸易商、洗煤厂等。 调研结论 1.供应端问题：276暂时只涉及个别集团煤矿，主要目的是降人工成本，与2016年的276有区别。查超产目前影响不大，看看9-10月会不 会有相应的政策，但是当地经济压力不小，大规模停减产的可能性低。 2.下游心态：近两周现货市场情绪明显冷却。下游出现恐高心理停止拿货，焦企主动降了一部分库存。煤矿高价煤出货不畅，库存开始被 动累积。低价货源有预售单在手，目前厂内几乎没有库存。 3.后市观点：对于后市大家普遍不乐观，核心矛盾在终端需求无显著增量空间，且供应端没有大幅减产的经济条件。但是对于价格底部也 比较明确，供应端政策导向已现，回调到一定程度就会有人买。 4.核心结论：自去年焦煤一路顺 ...

以下文章来源于油市小蓝莓 ，作者康健 油市小蓝莓 . 紫金天风期货能化团队 文 | 康健 来源 | 油市小蓝莓 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 PART. 1 观点小结 8月19日，受出口预期好转影响，尿素主力合约涨幅超过3%。据外交部网站，8月18日-20日，中国外交 部长访问印度，并与印度外长在新德里举行会谈，外媒报道中国或将回应印度在化肥等领域的合作需 求。在国际尿素价格高居不下的背景下，中国尿素出口印度再度出现想象空间，虽后续尿素出口政策仍 然存在变数，但由于印度自身的尿素产量不够，其进口需求是客观存在的，下半年频繁招标在需求端可 以支撑国际尿素价格处于高位。因此我国的尿素价格在相对低位时必须考虑出口需求影响。 PART. 2 出口数量迅速增长 2025年7月尿素出口数量环比大幅增长至57万吨，这与法检政策出台以来的尿素月度出口数量相当，创近 年来单月新高，市场也传言尿素将有新的出口配额释放。但2025年5月以来的尿素出口放松政策并未放开 中国尿素直接出口印度，而印度又是国际尿素的重要买家，也是我国历年出口尿素的最大目的国。因此 我国尿素未能出口印度对于出口需求的提振影响较有限。 图1：尿素出 ...

以下文章来源于CFC金属研究 ，作者王彦青 CFC金属研究 . 摘要 广期所即将上市铂钯期货，为了便于投资者理解铂钯行业，我们推出铂钯期货系列专题报告，本文是 系列的第一篇，主要对铂钯知识以及产业链进行概述性介绍。 铂和钯均属于铂族金属，在地壳中的含量均极低，并且分布极不均匀，主要集中在南非、俄罗斯、津 巴布韦等国。铂和钯的表面存在丰富的未成对电子和活性位点，能够吸附反应物分子并降低反应活化 能，因此铂和钯具备卓越的催化性能。 铂金与钯金最为常见的流通产品为金属锭或板材的形态，国际上以铂锭和钯锭为核心定价产品。此 外，铂金和钯金还以海绵状金属形式流通，主要是因为海绵状的铂和钯具有极高的比表面积，能够加 快物理化学反应的过程。 铂钯产业链结构较为清晰简单，主要分为上游勘探与开采、中游精炼与加工、下游终端应用与回收。 铂金和钯金的下游需求有较多重叠，但需求结构有着明显的区别。钯金的需求更加集中于汽车领域， 而铂金需求则更加多元化。除汽车领域外，铂金和钯金在工业、首饰和投资领域均有一定需求。 铂钯基本属性 铂和钯均属于铂族金属，除铂和钯以外，铂族金属还包括铑、锇、钌、铱，而铂族金属与金、银统称为 贵金属。铂族金属在 ...

力的期权工作室 . 对个人更通俗，对机构更专业，努力做最具品质的衍生品公众号~ 文 | 余力 Felix 来源 | 力的期权工作室 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 今天！上证综指盘中上摸3746点，一举创了过去十年的新高，与此同时，全市场成交量进一步放大到 2.81万亿，30年期国债期货主力合约大跌1%以上，北证50再一次大涨近7个点，居民端资金入市的迹象 越来越浓厚，一部分"固收+"资管盘的资金也开始剁债买股了…… 如果用一句话来概括当下的市场，我想用资金面推动下的轮涨牛，是最合适不过的。 为什么这么说？因为目前整个市场的上涨主要是资金面推动的，和基本面的关系并不大。所有的资金 呢，几乎就可以分为两路资金，一路是以保险等绝对收益为目的的低吸型资金，一路是以融资盘、资管 盘为主的高举型资金（背后对应的是居民端资金）。 前一路资金的入市逻辑是年初的中长期资金入市新政，同时伴随着利率不断下行，权益性价比逐步体现 的逻辑，所以我管它叫"低吸型资金"，而后一路资金的入市逻辑是大盘突破了前高，居民端又重新看到 了市场的热度和赚钱效应，所以我管它叫"高举型资金"。这两路资金大概率交替进攻，所以你所看到的 就是当所 ...

中国期货市场品种属性研究报告20250818 PART. 1 多空品种分类 多头品种（Long） 股指期货 ：上证50期货（IH.CFE）、沪深300期货（IF.CFE）、中证500期货（IC.CFE）、中证 1000期货（IM.CFE） 逻辑：市场情绪偏多，750D Px_M Percentile高（IC为1，IM为0.979），年化滚动收益 （Ann.RollRtn）为正。 金属类 ：SHFE铜（CU.SHF）、INE国际铜（BC.INE）、SHFE铝（AL.SHF） 逻辑：供需偏紧，铜的750D Px_M Percentile为0.895，年化滚动收益稳定。 能源化工 ：INE原油（SC.INE）、DCE塑料（L.DCE） 逻辑：原油需求预期回暖，SC的Ann.RollRtn为0.0675。 空头品种（Short） 国债期货 ： CFFEX2 年 期 （ TS.CFE ） 、 5 年 期 （ TF.CFE ） 、 10 年 期 （ T.CFE ） 、 30 年 期 （TL.CFE） 逻辑：利率上行预期，30年期国债年化滚动收益为负（-0.004）。 黑色系 ：DCE焦煤（JM.DCE）、CZCE玻璃（F ...

文 | 石丽红 来源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 好的研报应该提供打破经验，观念，陈规或惯例的视角，提供自我逻辑审查的意识自觉。阅读体验应该是一次历险， 也许是一次漂流，它并不把你带到任何一个安全的港湾去，但更像是提供一种类似在悬崖边临渊回眸，另做选择的逻 辑启发，或自我反讽的邀请。 以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者CFC油脂油料研究 CFC商品策略研究 . 继豆油之后，本周棕榈油和菜油陆续迎来向上突破。MPOB月报利空不及预期，叠加马棕8月阶段性产 量及出口数据利多，以及印尼B50带动的多头情绪推波助澜，周一棕榈油迎来突破性大涨。行业呼吁 推迟B50实施至少两年的传言一度引发棕榈油回调，但很快被印尼政府大量没收油棕种植园引发的产 量担忧盖过，棕榈油期价再度创出新高。周二菜油的突破性上涨受到加菜籽将被征收高额反倾销保证 金传言的驱动，随后很快被商务部公告所证实。尽管丰厚利润下的菜油积极买船及澳菜籽成交传言打 压后半周菜油高位回落，菜油并未回落至突破前水平。从底层逻辑来看，澳菜籽很难弥补加菜籽不能 进口带来的供应缺口，菜油价格重心抬升倾向明显。 一、多重利多因素共振， ...

摘 要 上周宏观方面的指引相对模糊，周中一度围绕CPI、PPI数据，联储官员讲话等因素来展开。CPI公布之后，市场一度解读为利好，风险偏好回 升，利率进一步下行，风险资产有所反弹。但在PPI数据公布后，市场的降息预期明显修复，多位联储官员也陆续表态9月务必要急于大幅降息。 周五晚间美国宏观数据密集公布，尤其零售数据表现良好，带动风险资产价格日内反弹，整体而言金铜都更偏震荡。 0 1 核心观点 1、上周金价回调、铜价震荡 贵金属方面，上周COMEX黄金下跌2.21%，白银下跌1.27%；沪金2510合约下跌1.52%，沪银2510合约下跌0.8%。主要工业金 属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+0.09%、+0.73%。 文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 2、铜价仍在等待指引 上周宏观方面的指引相对模糊，周中一度围绕CPI、PPI数据，联储官员讲话等因素来展开。CPI公布之后，市场一度解读为利 好，风险偏好回升，利率进一步下行，风险资产有所反弹。但在PPI数据公布后，市场的降息预期明显修复，多位联储官员也陆 续表态9月务必要急于大幅降息。周五晚间美国宏观数据密集公布，尤其零售数据表现良好，带动风险资产价 ...