欢迎加入交易理想国知识星球 作者 | 聪明投资者 来源 | 聪明投资者 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 3月19日华源证券2026年春季策略会上，首席经济学家论坛理事刘煜辉做了一场主题为《买中国，就是买安全》的演讲，用宏观 叙事勾勒出跌宕不安的中东局势背后值得重视的投资大逻辑。 刘煜辉开篇就指出，全球资本市场的底层逻辑已发生根本性逆转，"安全"取代"效率"成为全球最稀缺的资产，而"安全溢价"则是 未来最大的资产定价权重。 眼下局势的焦点无疑是战争，资本市场正处于对战争过程定价的剧烈波动中。 他同时强调，透过战争的硝烟我们可以清晰地看到：旧有的以石油美元为核心的美国治权体系正因冲突陷入系统性坍塌；而中国 早在"十四五"规划中就高瞻远瞩，将安全置于发展之上，明确以"安全与发展并重"为核心。 这种在产业体系与全球供应链地位上倾斜大量资源的战略布局，如今正转化为坚不可摧的供应链优势，成为新秩序的基石。 当西方世界在能源冲击与深度滞胀的泥潭中挣扎时，中国资产正凭借其确定性的安全属性，开启大溢价时代。 他还点出了一个市场尚未充分定价的风险，若原油无法外运、库存被占满，那么原油生产被迫在物理上截断，形成"占库风险" ...

上海期货交易所合成橡胶（丁二烯橡胶， BR ）主力合约今日延续偏强走势，整体表现亮眼，具体行情如下： 价格表现： 主力合约（ BR2605 ）早盘高开于 16085 元 / 吨，开盘后强势上行，盘中触及涨停价 17470 元 / 吨，截至收盘报 17470 元 / 吨，较昨日结算价 15600 元 / 吨上涨 1870 元 / 吨，涨幅 11.99% ，日内振幅 5.43% 。该品种当日位列国内商品期货市场涨幅首位。 量仓数据： 全天成交量显著放大至 47.6 万手（ 476013 手），较前一交易日大幅增加，成交额达 399.9 亿元；持仓量增至 8.89 万手（ 88940 手），较上日增仓 7818 手。量价齐升显示多头资金主导行情。 行情走势描述 0 1 今日合成橡胶在能化板块中表现亮眼，涨幅远超其他品种。同花顺商品指数下跌 0.16% 背景下，合成橡胶以 11.99% 涨幅领涨全市，与纯苯（ +11.39% ）、 LPG （ +10.99% ）共同位列涨幅前三。市场交投情绪高涨，盘中一度封涨停板。 3. 基础驱动 ：需求端边际改善：受海外轮胎抢出口支撑，国内轮胎企业3月开工率持续回升，据隆众资讯统计 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 摘要 上周金属市场在地缘局势急剧升级与美联储超预期鹰派的双重冲击下大幅下挫。美军轰炸伊朗石油出口枢纽，伊朗报复性袭击他国 能源设施，冲突范围扩大化，能源价格飙升，市场对"滞胀"担忧急剧升温。与此同时，美联储3月议息会议点阵图显示年内降息预期 收窄至仅50bp，鲍威尔表态"略显紧缩"，市场对降息的预期几乎消失，甚至开始押注加息。宏观逻辑从"降息交易"快速切换至"滞胀 +紧缩"定价，贵金属与铜价均遭遇重挫。伦敦金跌破4500美元关口，周跌幅10.5%；伦敦银跌幅达15.7%；沪铜主力合约重心下移 至92000元/吨下方。 1 核心观点 宏观压制全面升级 贵金属遭遇史诗级抛售，避险逻辑失效 地缘冲突升级本应利好避险资产，但市场更担忧通胀失控引发央行紧缩，实际利率上行与流动性恐慌导致黄金白银遭遇抛 售，伦敦金单周暴跌10.5%，白银跌15.7%，创近年来最大周度跌幅。市场交易主线已从避险切换至对"滞胀+加息"的定价， 贵金属短期承压。 1 基本金属市场复盘 COMEX/沪铜市场观察 上周COMEX铜价大幅下挫，主力合约周跌幅超6%。周初地缘冲突加剧一 ...

以下文章来源于肖小跑 ，作者肖小跑 肖小跑 . 作者 | 肖小跑 来源 | 肖小跑 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 伊朗战争在大宗商品市场上的叙事，到目前为止基本被"油价"两个字垄断了。但这不只是一个石油故事，还有很多被遗忘的分子。而这些遗忘 的分子都嵌在大宗商品这个巨大"盘丝洞"里的各个角落、每一根蛛丝上，牵一发而动全身。举几个例子： 1 从化肥到天然气 上 篇文章写了化肥，再补充一些。 不管中国还是外国，打仗都有个规矩：要避开春播和秋收。原因很朴素——士兵白天是农民，自古用兵粮先行；兵无粮草自散。输掉战争 最快的方法，就是搞崩自己的粮食供应。 全球人口大约有一半是靠合成化肥养活的。如果明天停掉所有合成化肥、把地球上每一寸可耕地都用有机方式种满（意思是靠天然肥料， 比如各种粪），地球大概只能养活40亿人。现在全球人口超过80亿——所以说合成化肥是现代文明的地基，并不夸张。 化肥的核心原料是什么？天然气。 生产一吨氨大约需要36个mmBTU的天然气。氨再经过化学转化，变成尿素——一种含氮46%的白色颗粒，方便运输、方便施用，是全球 用量最大的氮肥。去花市或者超市里买花时，都会附带赠送一小包白色颗粒，这 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 交易理想国知识星球 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本周（2026年3月16日--3月20日）交易理想国知识星球共发布47条内容，以下是筛选出的本周精华内容片段摘要，完整版内容可扫码查看。 一场"屠杀"：金银铂钯，贵金属四兄弟为何同时崩了？ 0 1 问题来了：仗还在打，油价还在涨，为什么传统避险资产反而崩了？ 一、核心推手：利率预期彻底逆转 这场暴跌的根本逻辑，在于全球央行利率预期的系统性重估。 中东战火烧向能源设施——3月18日，伊朗南帕尔斯气田遭袭，卡塔尔拉斯拉凡工业城被炸，霍尔木兹海峡几近断航。布伦特原油应声突 破110美元。 油价暴涨直接推升通胀预期。但这一次，市场没有像往常那样涌入黄金抗通胀，反而开始抛售。为什么？ 因为黄金不生息。当利率高企 时，持有黄金的机会成本就是放弃的利息收益。市场原本押注美联储今年降息两次，但油价冲击让这一预期彻底瓦解。 3月19日凌晨，美联储3月议息会议落定。点阵图显示，19位官员中7位认为今年不降息，7位认为只降息1次。鲍威尔在发布会上明确表 态："如果没有看到通胀进展，就不会降息。" 鲍威尔还透露，委员会内部已经开始讨论加息 ...

编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 3月20日，内盘能化板块全线普跌，瓶片、低硫燃料油、PX等品种跌幅显著，而液化气2604主力合约逆势走出独立上涨行情，成为能化板块唯一 亮点，具体从三方面概括： | Fg 研报 | 品种资料 交割数据 | | | | | | | | 液化石油气主力连续 | | | 6735.0 +524.0 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资讯 公告 | 持合分析 | 明货专题 | | | | | | PG0 | | | | | | | | | | 分时 5日・ 1 5 15 30 60 日 周 月 更多周期・K线疆加 。 导出数据 导出数据 导出图形 区间统计 | | 到价提醒 神奇九转 | | র ১ | | | | | ● 自选 + | | | | | | | 液化石油气主力阵垫(FI线)》 & @ MA MA5:6125.200 1 MA10:5833.600 1 MA20:5320.850 1 MA30:4957.200 1 ...

作者 | 混沌天成研究 来源 | 混沌天成研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 观点概述 以下文章来源于混沌天成研究 ，作者黑色组 混沌天成研究 . 在当前黑色商品供需格局未发生明显转变，且近月库存和仓单仍有较大压力的背景下，尽管美以伊战争导致全球能源价格大涨，但 实际黑色商品中仅有铁矿因为海运费的上行有明显抬升，焦煤价格虽有上涨但与国内动力煤走势略有背离，而且最终焦煤仓单还可 能受到科技煤交割的影响。 基于我国能源供应相对平稳且供应量较为充裕，整体黑色商品受本轮能源价格上涨带来的成本向上弹性空间预期有限，后期仍需关 注黑色商品在供应端和需求端可能发力的机会和方向。 混沌天成研究院官方公众号。基于混沌天成的地方触角和国际化架构，我们致力于打造一家草根信息与高科技结合，中国国情和国际视野兼备的商品期货 和全球宏观研究院。 供应端，可关注是否会有"降能耗"带来的反内卷力度的加强，尤其是在当前中东局势不稳定导致能源价格上涨的背景下，能耗管控 政策进一步加强的概率较大，届时可关注高耗能的玻璃、纯碱等品种的产能去化机会。 需求端，可关注国内基建和商品出口是否有进一步增强的空间，尤其是海外制造业因能源上涨导致供应 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 北京时间3月19日凌晨，美联储公布利率决议的那一刻，市场其实还算平静。 真正让交易员们脊背发凉的，是随后鲍威尔在新闻发布会上的 那番话。 这是一次针对市场心理的"防御性撤退"——美联储用实际行动告诉所有人：别指望我们会救市。 11:1的投票结果，唯一反对者想降息 0 1 先看决议本身。 这个投票结果有点意思。去年12月还曾投下反对票支持降息的沃勒，这次转而支持维持利率不变。这意味着美联储内部的鹰派共识正在形成。 政策声明中新增了一句关键表述："中东局势发展对美国经济的影响尚不明朗"。这是自伊朗冲突爆发以来，美联储首次在正式声明中明确提及地 缘政治因素。 点阵图：通胀预期上调，降息空间收窄 0 2 真正让市场紧张的，是随利率决议公布的季度经济预测摘要和点阵图。 先说通胀预期。美联储将2026年核心PCE通胀预测中值从去年12月的2.5%大幅上调至2.7%，整体PCE通胀从2.4%上调至2.7%。这意味着决策者 们认为物价压力比三个月前预期的要顽固得多。 再看点阵图。19位官员中，预计今年降息一次的仍有7位，但预计今年不降息的同样有7位。认为降息 ...

以下文章来源于投资报 ，作者投资报 投资报 . 专注投资20年，欢迎关注我们的主号：六里投资报（ID：liulishidian） 欢迎加入交易理想国知识星球 来源 | 投资报 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 3月16日，桥水基金创始人瑞·达里奥在其领英账号上发表了题为----"终极对决：一切都取决于谁掌控霍尔木兹海峡"的长文， 围 绕美伊冲突的结局，进行了推演，结合历史上全球霸主国的兴衰，分析了世界秩序大周期变革的深远影响。 如果伊朗能够将该海峡作为武器加以控制，或者以此作为谈判筹码，美国将被视为败方，伊朗则成为赢家。 霍尔木兹海峡是全球最重要的能源通道， 如果美国无法保障其自由通行，将对美国自身、其海湾地区盟友、全球经济以及战后秩 序造成巨大打击。 达里奥指出，当前美伊冲突的胜负，其实归根结底取决于谁掌控霍尔木兹海峡。 特朗普政府如果未能兑现掌控海峡的承诺，无论出于何种原因，其个人公信力与美国实力都将彻底崩塌。 达里奥将此次潜在失败与历史上的帝国衰落相类比，他总结历史规律指出： "当拥有全球储备货币的世界霸主在财政上过度扩张，且因丧失军事和金融控制权而暴露自身弱点时， 需警惕其盟友和债权国失 去信心 ...

以下文章来源于南华研究 ，作者边舒扬 南华研究 . · 运输命脉断裂 ：霍尔木兹海峡承担全球 30%海运石油与20%液化天然气（LNG）贸易量，其封锁导致 每日 2090万桶原油运输中断 。沙特与阿联酋绕行管 道名义运力 650万桶/日，但胡塞武装袭击致增压站瘫痪后，实际可用运能仅260万桶/日。 · 库存体系崩溃 ：全球浮仓库存骤降至 8000万桶（五年均值1.2亿桶），岸罐利用率突破92%临界点。科威特Al-Zour炼油厂3月15日宣布减产30%，沙特阿美 推迟160万桶/日的Jafurah页岩气项目。 · 保险成本飙升 ：伊朗水域油轮战争险费率从货物价值 0.15%飙升至0.5%，单船次保费成本激增400%（以1亿美元油轮计）。 （ 2）天然气与化工原料的连锁塌方 南华研究院倾力推出的官方投研公众号，专注有色、黑色、农产品、宏观、金融、能化的研究。 00 美伊均无意停火 随着美军空袭哈尔克岛以及即将进行夺岛计划，布伦特原油3月13日以103.89美元/桶的价格收盘，有可能将继续向3月9日的高点发起冲击，新加坡380CST燃料油现 货升水突破60美元/吨，全球主要化工产品的不可抗力声明已呈现出跨地区、跨品 ...