中金研究 | 本周精选：宏观、策略、航空航天科技

中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 01 策略 Strategy 下一阶段的行业选择思路 >>点击图片查看全文<< 往前看应该如何配置，是当下市场普遍关心的问题：是咬定科技不放松，还是平衡更多到分红，又或是可以提前布局已经无人问津很久 的内需消费？我们认为，信用周期，不仅可以指引整体的宏观走向，也是一个行之有效的比较框架，可以帮助我们选择配置方向。综合 而言，投资者仍可延续"哑铃型"组合（红利+科技互联网）作为配置底仓，并结合拥挤度动态调整组合权重，可以起到较好的对冲和平 衡效果。在此基础上，外需拉动的顺周期（铜铝等有色、化工、工程机械、甚至地产链）和创新药倒可以作为组合弹性选择，尤其是在 一季度。相反，内需消费板块依然会受基本面拖累。 2025.12.01 | 刘刚 张典 02 大类资产 Strategy 布局年末政策窗口期 >>点击图片查看全文<< 海外，随着美联储会议时点接近，我们预期市场关注点可能重回美联储降息，在FOMC会议召开之前，全球股债商金等资产表现可能有 所改善。进入2026年，随着美国通胀进一步上升，美联储可能放慢降息节奏，我们预期12月FOMC会议之后，美元流 ...