投资大家谈 | 姜诚：称重是对长期分红的折现值“求积分”，而非“求导”

以下文章来源于中泰证券资管 ，作者文/姜诚 中泰证券资管 . 中泰证券（上海）资产管理有限公司官方公众订阅号，投资路上的好朋友。 点拾导读：我们一直说，股票长期是"称重器"，但到底如何给股票"称重"呢？在今天的这篇分享 中，中泰资管姜诚提出了一个原创定义：称重是对长期分红折现值"求积分"，而非"求导"。那么背 后的逻辑又是什么呢？下面分享这篇来自姜诚的原创思考，希望给大家带来帮助 时间飞快，年关将至，又到了总结和反思的时候。 先当事后诸葛亮，复一下盘。今年市场整体表现不错，多数股票上涨。但表现也有分化，基本面 是主线。顺周期行业整体需求难言强劲，但一些行业受益于供给端的良性变化，利润有见底回升 迹象；个别产能过剩且没有出清迹象的行业则收入和利润两端承压。房地产的量价都继续下行， 报表端还在消化库存压力，超过一半的公司前三季度录得亏损；白酒受累于结构性的需求下行， 多数企业单季度释放出少见的利润负增长，跟房地产成了难兄难弟；银行的弱周期属性越来越明 显，在息差阶段性见底的利好加持下，今年获得了正收益。也有亮眼的明星，储能、AI等领域的 需求都有强劲增长，虽然在技术路线上有分歧，但阶段性的高增长确定性明摆，分歧较 ...