摩根士丹利两年多来首次下调特斯拉评级

特斯拉方面称，利润下滑主要是由销售、一般行政费用、人工智能等研发项目推动的运营费用增 加，股票薪酬（SBC）等费用增加，以及一次性全自动驾驶（FSD）收入确认同比下降等原因导 致。 12月8日，特斯拉大跌3.39%，最终收于439.58美元，创下一周以来最大单日跌幅。此次股价波动或受 摩根士丹利的评级调整影响——该行将特斯拉从"增持"下调至"中性"。这也是摩根士丹利自2023年6月 以来对特斯拉的首次评级下调。 摩根士丹利新任特斯拉研究主管安德鲁·珀科科（Andrew Percoco）在履新首份研报中指出，特斯 拉当前的估值已经过高，市场对该公司未来增长的预期，特别是对其非汽车业务（如人工智能、机 器人）的乐观情绪，很可能已经充分反映在股价中。数据显示，特斯拉未来12个月预期市盈率约 210倍，在标普500成分股中高居第二，远超帕兰提尔科技的186倍，仅低于华纳兄弟探索公司的 220倍。 评级调整背后，是特斯拉利润增长明显承压。根据其2025年三季度财报，公司营收为281亿美元， 同比增长12%，创下同期历史新高。然而，净利润为13.73亿美元，同比下降了37%，运营利润率 仅5.8%，创近五年来最低，去年同 ...