最近，越来越多地区忙着“先投后股”

最近，越来越多地区开始探索这项招商引资的新工具 ——"先投后股"。 我们关注到， "先投后股"作为财政资金创新支持方式的代表性举措，正成为各地推动科技成 果转化的重要手段与招商引资的新工具 。 "先投后股"是一种通过调整财政资金支持方式、分阶段持续助力科技成果转化与初创型科技企 业成长的创新机制。从支持对象看，该模式聚焦"有技术、缺资金"的初创企业，推动其将科研 成果转化为现实生产力；从支持阶段看，分为"先投"和"后股"两个环节。 在 "先投"阶段，财政资金以科技项目资助形式支持企业进行研发及成果转化，并预先约定未来 转股条件和比例；进入"后股"阶段后，若企业实现市场化融资或发展趋于稳定，财政资金按照 既定机制转为股权，并在企业进一步成长后，依据"适当收益"原则有序退出，实现财政资金的 回笼与再利用。 从支持方式看， "先投后股"既区别于传统无偿补贴，提升了财政资金的使用效率，又强化了管 理机构对企业全生命周期的跟踪与赋能，构建了财政资金可持续"循环使用"的长效机制；与政 府引导基金、种子基金、天使基金等早期股权投资工具相比，"先投后股"更像是一种"科技期 权"式支持工具。它不将年度经营业绩作为试点企业的刚性 ...