【广发宏观陈嘉荔】美联储12月降息的关键信息及其影响

广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第九， 简单来看，美联储降息兑现构成对风险资产的利好，对其明年经济的基准乐观情形亦有利于盈利支 撑；美元指数延续 11 月最后一周以来的调整亦有利于非美资产。但美联储高增长低通胀的核心假设具有不 确定性，如果后续通胀约束其降息，则美元反弹将带来扰动 。 正文 第一， 美联储 12 月 9-10 日举行议息会议 ， FOMC 官员投票下调联邦基金利率 25bp 至 3.5%-3.75% ，这是自 2025 年 9 月重启降息后的第三次降息。堪萨斯城联储主席施密德（ Schmid ）、芝加哥联储主 席古尔斯比（ Goolsbee ）倾向于不降息，而理事米兰则倾向于在此次会议上降息 50 个基点。本次议息会 议降息在市场预期之内， 25bp 也属于基准预期情形，相对更为重要的信息是：（ 1 ）美联储点阵图对 2026 年政策路径和经济走势的指引；（ 2 ）美联储对就业市场和通胀的评估。 第二， 12 月点阵图（ dot plot ）显示 2026 年和 2027 年各再降 25bp （和 9 月一致）。经济预测（ S ...