中金 • 全球研究 | 国别研究系列之印度篇：把握印度增长的脉搏

中金公司研究部、中金研究院随同国际金融协会（IIF）调研团于2025年10月6日至10月9日赴印度（孟买、德里）进行了为期四天的深度调研，针对印度 宏观经济和金融的现状与展望，主要观点如下： 印度的规模禀赋和增长潜力彰显投资吸引力 印度是近年来增长最快的大型经济体之一，庞大年轻人口规模和较低人均资本存量蕴藏着较大的发展空间。地处南亚次大陆，印度也是地缘竞争中重要的 大国合作对象。近年来，印度作为全球投资者组合再平衡的优质选项，股指持续增长并吸引资金流入，备受瞩目。 美国加征关税对印度的影响有限 2025年特朗普政府对全球加征关税给印度经济带来的负面冲击整体可控。一是由于印度是典型内需型而非外向型经济体，二是目前加征关税多发生在货物 贸易领域，印度是货物贸易逆差、服务贸易顺差，影响相对可控，未来需留意美国可能加征服务外包税对印度优势领域的影响。 为应对美国加征关税，印度再次改革商品服务税以刺激国内消费，生产和投资延续增长势头，同时印度积极与更多贸易投资伙伴签署合作协议，有助于打 开美国以外的新市场。 Abstract 摘要 内部政策与改革有望主要贡献印度经济增长 内部改革是释放印度经济增长动能的关键因素。短期看 ...