直播实录 | 陈太中：消费动能转化开始了吗？

高端白酒价格的持续下跌是今年备受关注的现象，伴随库存积压、价格倒挂现象的加剧，关于消费断代与场景 变迁的讨论也始终持续。 公司内部可能存在经营节奏的变化和管理层变化对渠道信心的变化。但这些都是短期现象，我们要观察长期， 还是要 基于产品的品质、矩阵和品牌等核心竞争力 。 目前来看，能够提供确定性判断的是，高端白酒本身的格局没有大变化，品质和产品结构也可观察。今年公司 面对较大的外部需求冲击，但仍存偏刚性的收入增长考核，于是出现了渠道结构失衡和淡季供求失衡的情况。 但从长期看，平台低价产品的量是有限的，强大的品牌力，会让这部分产品很快被更多消费者消化。 当然，我们并不能断言当前价格就是本轮周期的最低价，这取决于明年需求端的变化、公司供给侧的增长考核 目标，以及产品结构中的增量品种等，这是由多维度共同决定的，所以判断短期价格的难度比较大。 但目前进入经销商开始亏损的阶段，产业整体价值链在收缩，其他白酒出现普遍性亏损，类似其他周期品全行 业现金流成本开始亏损、甚至最龙头的企业现金流也开始亏损。头部白酒公司生存能力足够强，不会亏损，但 产业链出现亏损时，他们也会有库存出清的阶段。 处于这样的周期调整阶段，我们可以观察 ...