机构研究周报：春季躁动或提前，债市短端机会更大

1．中央经济工作会议：稳中求进、提质增效 【 摘要 】华泰证券何康称，紧缩货币环境改善叠加市场预期升温，"春季躁动"可能在12月中下旬 提前启动。中金公司固收团队称，11月金融数据偏弱，货币政策宽松预期升温增强债券配置吸引 力，短端确定性机会相对更大。 一、焦点锐评 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚 持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提 升宏观经济治理效能。强调要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模 和支出总量，重视解决地方财政困难。 【解读】中信证券明明指出，会议对宏观经济的定调较去年更加积极，在此背景下明年政策重心 也更加侧重提质增效，财政政策维持必要强度，货币政策灵活高效与之配合。对于债市而言，基 于会议对货币政策降准降息以及对财政扩张相对温和的表态，有望给当前的市场情绪带来一定提 振。 二、权益市场 1.华泰证券：春季躁动或提前启动 华泰证券何康等称，紧缩货币环境改善叠加市场预期升温，"春季躁动"可能在12月中下旬提前启 动。建议注重成长与周期的均衡配置，大金融与高性价比消费 ...