金融大家评 | 如何理解“投资于人”？

于春海： "投资于人"，是指将更多财政资金和公共资源投向教育、就业、医疗、社会保障等民生领域，投入到人的能力提升、健 康维护、职业发展和潜力开发中，以消费潜力释放和人力资本提升驱动经济高质量发展。"投资于人"是相对于"投资于物"而提出来 的，体现了"见物更见人"的投资理念。从根本上说，"投资于人"不只是一种投资领域和投资方向，更是一种新的发展导向，是对过 去的投资模式、产能扩张模式乃至整个发展模式的校正。 通常，经济增长关注产能扩张速度及其相关量化指标，"投资于物"因其见效更快，较容易进行成本和收益的权衡，往往成为推动经 济发展的首选策略。实物投资量的形成，生产规模的扩大，各种硬件设施的增加，这些在直接带动经济增长的同时，自然会带来就 业、收入和消费的增长以及民生福利的改善。但过于注重物的投资以及整体产能的扩张，可能会带来国内供求之间的结构性失衡。 伴随发展阶段和发展条件的变化，"投资于物"的回报率显著下降，从2008年到2023年，我国增量资本产出率由2.84攀升至9.44，说 明每增加1元国内生产总值（GDP）所需投入的资本金额较之前要多出数倍。另一方面，"投资于物"所带来的产能扩张方向可能偏 离人的需求 ...