【光大研究每日速递】20251218

（赵格格/周欣平）2025-12-17 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】政府停摆扰动就业，不足以支撑1月降息——2025年11月美国非农数据点评 11月美国失业率超预期上行至4.6%，或是政府停摆带来的"技术性"扰动，停摆期间大量联邦雇员强制休假，被 计入失业人口，暂时推高失业率，随政府重新开门，失业率有望回落。从结构看，政府部门就业走弱，私营部 门仍有韧性，其中11月商品生产部门新增就业1.9万人，为2025年5月以来的最高值。从降息角度看，尽管失业 率超预期抬升，但美联储短期内或维持谨慎降息的节奏不变。 您可点击今日推送内容的第3条查 看 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯 ...