港股科技的中长期逻辑，正在如何展开？

01 12月21日，在2025雪球嘉年华活动上，华夏基金数量投资部行政负责人、基金经理徐猛就近期备受关注的港股科技板块发表了题为《港股科技，热 度是否能延续》的主题演讲。徐猛详细剖析了市场近期回调的原因，系统阐述了板块的长期投资逻辑，并对相关指数工具进行了比较分析。 基本面、离岸特性与流动性 徐猛指出，今年以来港股市场关注度虽高，但近期出现回调主要基于三方面原因。 首先，从基本面看，11月份消费、投资、地产等内需增长偏弱，而港股作为机构投资者为主的市场，对经济基本面更为敏感。 其次，港股作为离岸市场，深受海外政策、资金面及地缘政治的影响，这与A股市场存在显著差异。 市场回调主因： 最后，也是最重要的原因在于流动性层面。美元指数破百、海外年底资金面趋淡、其他市场表现较好以及A股市场赚钱效应相对较好，共同对港股 资金形成了分流影响。 其三，基本面驱动明确。徐猛强调，AI是今年以来港股市场的核心主线，其技术变革正引领产业重构与估值重估。全球AI领域的竞争主要由中美两 国主导，而中国AI企业的全球竞争力正显著提升。在这一宏大叙事下，港股市场汇聚了包括算力、模型、硬件、软件在内的国产AI产业链核心企 业。同时，国内互联 ...