英伟达电力大会后续—北美电力缺口扩大，HRSG产业逻辑梳理

燃机主线Beta 首先我们在前期文章中提到过，现在AI数据中心下半场的竞争就是电力和节能，北美缺电无疑是明 年最热的话题之一。 潜在事件驱动（本质为保证A股主线行情的延续）： ①燃机产业涨价事件 ②三大燃机巨头（西门子能源、GEV和三菱）业绩交流会对行业的需求或景气度指引超预期 ③科技大厂开电力闭门大会，提到AI电力的重要性 ⑤缺电导致数据中心项目推迟、群众喧闹、电解铝大厂停产等事件发酵 ⑥北美电价持续上涨 对于任何产业，红利爆发曲线陡峭本质就是业绩增长曲线陡峭，换算为数学维度来说不但业绩向上 一阶导足够大，向上二阶导也要足够大。 落实到实业维度来看一般会呈现以下几个特征： 1、"出货量大幅提升—行业总需求提升且企业端产能持续扩大给予满足，非降价抢占存量蛋糕" 在北美的能源结构中气电是主要发电方式（占据40%以上），那么在北美缺电作为明年最大的产业 趋势背景下，燃机全产业需求红利有望持续超预期，这不但促使资本市场持续上修全产业的EPS及业 绩增速维度PE，还会存在大量产业事件驱动情绪维度PE上升，全行业呈现戴维斯双击！ ④国内外燃机产业链企业业绩持续超预期 2、"产业价格上涨—紧缺导致的涨价，非成本上升导致的 ...