张瑜：未来什么样？——基于高收入经济体的经济特征比较

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：殷雯卿 （19945767933） 核心观点 高收入经济体的核心特征在于普遍保持全要素生产率持续增长。而实现这一特征的关键因素在于： 1 、产业结构转型的角度看，服务业先行、工业保持优势地位，能够保证转型过程中全社会生产率不受损。 2 、技术进步的角度看， 高收入经济体，特别是以日本、新加坡等为代表的追赶型经济体 在科研与教育上投入力度极大；产品出口附加值也大幅高于以欧美为代 表的传统高收入经济体；科技立国促进了生产率的稳定提升。 3 、要素配置效率的角度看。高收入经济体的政府调控地位不低、且更廉洁的政府也更有利于制度的优化。人口方面，移民净流入也实现人口要素的优化。 本文基于全要素生产率，从影响全要素生产率的技术进步、人力资本积累、产业结构转型、要素配置效率提升等角度出发，寻找高收入经济体的经济特征。 在分析中，我们将高收入经济体可进一步分为 2 类： 传统高收入经济体与追赶型经济体，分别对应 1965 年（含）就已经达到且稳定处于高收入水平的经济体和 1965 年之后达到高收入水平的经济体。 为与之形成 ...