中金 | 保险：资产负债管理系统性深化——《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》点评

2025年12月19日，国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》[1]（以下简称"《办法》"），对现行监管规则作系统性 整合升级，计划于2026年7月1日起施行。 （文章有删减，完整内容请见报告原文） Abstract 摘要 《办法》出台的背景和目的？ 本次《办法》的出台，旨在具体落实 保险业新"国十条" 强化资产负债联动监管的精神、解决行业当前存在的资产和负债管 理脱节、政策和程序不清晰等问题，同时为2026年保险业全面切换至新会计准则做好制度准备。新准则下保险公司净资产波动加剧，《办法》的推出有助 于建立起与新准则相适应的审慎管理机制，引导行业平稳完成新准则切换。 《办法》确立量化监管与监测双层指标体系： 1）明确监管指标，人身险聚焦有效久期缺口、综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率、压力情景下流动 性覆盖率，财险则聚焦沉淀资金覆盖率、收入覆盖率及压力情景下流动性覆盖率；2）建立监测指标体系，如各类利差分析、修正久期缺口；3）优化指标 计算口径，将成本收益指标评价周期拉长至3-5年，引导公司长期经营。 细化治理架构与全流程要求。 在组织上，《办法》细化了保险公司董事会、高级管理层 ...