国泰海通｜策略：科技有色景气延续，服务消费需求提升

报告导读： 中观景气延续分化，科技硬件继续涨价，新兴科技带动金属需求，叠加宽松预 期升温，有色价格上涨；内需方面，服务消费景气边际改善，地产耐用品仍承压。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 科技有色景气延续，服务消费需求提升；报告日期：2025.12.23 报告作者： 方奕（分析师），登记编号：S0880520120005 陶前陈（研究助理），登记编号：S0880125070014 张逸飞（分析师），登记编号：S0880524080008 重要提醒 科技有色景气延续，服务消费需求提升。 上周（ 12.15-12.21 ）中观景气表现分化，值得关注： 1 ）全球 AI 基建持续带动电子产业链需求提升，高端存储 器价格显著上涨，存储赛道景气延续偏强；流动性宽松预期升温，叠加新兴科技对金属材料需求提升，国际金属价格显著上涨。 2 ）服务消费景气边际改 善，上海迪士尼拥挤度和海南旅游价格指数环比提升；奶粉价格增速继续提升，茅台批价延续小幅上涨。中央经济工作会议提出"深入实施提振消费专项行 动"，展望 2026 ，消费在供给端和需求端的政策空间存在超预期可能。 3 ）传统内需景气偏弱，地产建 ...