国泰海通｜海外策略：欧美股指成交显著放量

市场表现：上周发达市场表现更优。 股市方面， MSCI 全球 +0.0% ，其中 MSCI 发达市场 +0.2% 、 MSCI 新兴市场 -1.5% 。债市方面，日本长端利率 上行，美国利率下行。大宗方面，银价涨幅居前，大豆跌幅较大。汇率方面，美元升，英镑平，日元贬，人民币升。上周中国股市必需消费、金融、能源材料 领涨，美股可选消费 + 科技更优。 报告导读： 上周发达市场表现更优，欧美股指成交大幅放量，港股卖空比例抬升、恒指波 幅继续下降。 资金面上，联储 26 年降息路径不明，日央行 12 月加息落地。基本面上， 上周港股盈利预期小幅上修，美股科技盈利预期持续上修。 重要提醒 交投情绪：上周欧美股指成交大幅放量。 从成交看，上周美股、欧股、韩股与日股成交走强，港股、 A 股成交走弱。从投资者情绪看，港股投资者情绪环比 下降、处历史偏低位，美股投资者情绪上升、处历史偏高位。从波动率看，上周港股、欧股、美股波动率下降，日股波动率上升。从估值看，上周发达市场整 体估值较前周上升、新兴市场整体估值均较前周下降。 盈利预期：上周港股盈利预期小幅上修，美股科技盈利预期继续上修。 横向对比来看，港股 2025 年盈利预 ...