不用替泡泡玛特操心

刻画这个时代 以下文章来源于远川研究所 ，作者李墨天 远川研究所 . 期间泡泡玛特的关键变化是激进扩产，大幅解决了缺货问题。但"稀缺性丧失"，成为大部分看空方的 核心依据。 德意志银行在12月的研报中提出：泡泡玛特依靠高密度的交易量维持门店效率，但一些海外门店已 经没人排队了。同时，公司主动释放产能，会降低Labubu的稀缺属性，让消费者失去新鲜感，门店 交易额无法维持。 另一家研究机构伯恩斯坦用两份合计近130页的研报重拳出击 [3] ，将泡泡玛特定性为"投机型IP"， 和Hello Kitty、芭比娃娃这些真正的"常青IP"有本质区别。只要社交媒体的热度过去，就没人买了。 本文来自微信公众号： 远川研究所 ，作者：李墨天，编辑：张婕妤，题图来自：虎嗅（孔雯青拍 摄） 今年8月泡泡玛特发财报，半年时间赚了去年一整年的钱，创始人王宁喜不自胜 [1] ：本来希望能做 到200亿，但感觉今年应该300亿也很轻松。 资本市场最喜欢干的就是打脸。半年报发完，泡泡玛特市值突破4500亿历史新高，接着急转直下。 此后4个月，公司股价回撤44%，市值蒸发了2000亿。 一、不存在的假设 伯恩斯坦的报告中，提出了泡泡玛特存在 ...