国泰海通｜非银：投融资再平衡持续，股权融资逐步回暖

报告导读： 投融资再平衡进入新阶段， 企业客户资源、专业服务能力以及跨境服务能力 更具优势的头部券商有望持续受益。 A 股：股权融资逐步回暖，债券承销维持增长。 1 ） IPO ： 按发行日统计， 11 月单月 A 股首发上市 12 家 / 环比增加 1 家，募资总额 205 亿元； 2 ） 再融资： 按发行日统计， 11 月单月再融资规模 120 亿元。年初至今 A 股 IPO 规模同比 +95% ，再融资规模同比 +363% （剔除大行定增后同比 +70% ），整体延续改善； 3 ）并购重组： 政策持续加码叠加产业自身需求推动下，并购需求保持旺盛，年初以来已披露的上市公司重大重组事件合计达 157 起，其中 11 月为 11 起； 4 ）债券发行： 累计承销规模同比提升， 11 月核心债券（公司债 + 企业债 + 可转债）发行规模 3983 亿元，年初以来累计同 比增速 +13% 。 港股：股权融资持续活跃。 24 年下半年以来港股交投活跃度大幅提升，市场流动性改善推动港股 IPO 及再融资大幅回暖。年初至今港股 IPO 规模 2594 亿 港元，同比提升 228% ；再融资规模 3156 亿港元，同比提 ...