田轩：科技竞争新格局下的中国资本市场战略转型｜资本市场

文/清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长 田轩 当前资本市场亟需一次深刻的"理念革新"，打破传统评价体系的束缚。一 个能支撑中国赢得科技未来的资本市场，必须构建"基础研究-成果转化- 产 业 孵 化 " 的 全 链 条 资 本 支 持 生 态 ， 设 立 " 国 家 基 础 研 究 基 金 " ， 引 导 保 险、养老金等长期资本真正"沉下来"，并探索设立"前沿技术试验板"、升 级CVC（企业风险投资）模式等创新工具，最终形成"技术-产业-资本"高 效循环的良性生态。 从"稳定器"到"核心引擎"：资本市场需要"换脑子" 资本市场如何成为推动科技自立自强的核心引擎 在全球产业链重构的复杂背景下，资本市场需从被动适应转向主动引领，尤其是面对全球科技竞争日趋激烈、产业链供应链安全面临严峻 挑战的新形势，市场必须进一步升级其战略功能，成为推动技术突破与产业迭代的核心引擎。 资本市场需通过优化发行上市制度，更精准地识别、筛选并支持那些具有战略意义、掌握核心技术、能够突破"卡脖子"瓶颈的科技企业；要 发挥其价格发现功能，引导社会资本向高端制造、人工智能、生物医药、新材料、新能源等战略性新兴产业集聚。 ...