国泰海通｜策略：跨越，远望又新峰

报告导读： 站在岁末年初，中国股市有望走出关键一步，跨越和站稳重要关口。远望 2026年，中国"转型牛"又见新峰。新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好大金融。 中国股市将跨越和站稳重要关口，远望"转型牛"的升势又见新峰。 上证指数10月28日站上4000点，创10年来新高，也印证了国泰海通在2025年的重要策略判 断，得以实现。近两月共识转悲之际，国泰海通也敢于在关键时刻判断"步出先手棋"，跨年行情也将在12月启动。如今中国市场持续反弹，指数再临4000点之 际，我们认为经过长时间的震荡和蓄力后，中国股市将跨越与站稳重要关口。对于投资方向，2024年底对2025年我们的判断是新兴科技是主线，周期金融是黑 马；站在2025岁末展望2026年，新兴科技依然是主线，周期和消费看转型，继续看好大金融。本篇文章，我想简要谈谈2025年以来我们对中国市场的理解， 大方向的判断以及其动力。 中国资本市场开始凝聚社会信心与社会资本，站在了大发展的周期。 2024年9月宏观政策大转折标志着"内忧"得以放下；2025年4月以来中国更自如地应对贸 易摩擦，"外患"得以解除，背后隐含的是国家实力与治理能力的提高。有别于2019- ...