LSEG跟“宗” | 铜价虽最落后但数据参差 提防金属或已出现阶段性高位

李冈峰 欧洲天然资源基金 Commodity Discovery 特约分析师 这是一个主要从美国每周的CFTC数据公布基金(Managed Positions)在当地期货市场的各种部署，继 而反映现时市场对贵金属的情绪和对短/中期的一个价格判断。美国每周五收市后公布的CFTC数据， 记录日为刚过去的周二(如果过去一周原本工作日是假日的话数据出炉会延期)。 概要 因为美国政府停摆，CFTC公布期货市场多空持仓 数据仅更新至12⽉16日 。 市场是复杂和多变的，2026年资产价格会有什么影响，还是要待新主席的讲话市场才能有一个更 清晰的蓝图及预期。 因此预计2026年上半年投资工具(包括商品)会在不明朗因素(谁将会是美联储 主席?)市场出现各种"脑补"，有意无意地增加价格波动，到下半年明朗化后上升趋势才更加稳定和 明显。参与期货者特别在上半年要留意小心，注意价格波动和控制杠杆。 比如最近一个问卷里， 已经超过一半受访的散户认为银价将会于2026年见100美元。假设即使这目标合理，但并不代表银 价能直线升到100；它有可能是先跌穿70，徘徊几个⽉，再重拾升势，但参与期货者有可能因杠杆 控制不好而遭"团灭"了。 无论 ...