为什么我国2025年12月PMI开始扩张？｜宏观经济

文/中国银河证券首席宏观分析师 张迪 、 中国银河证券宏观经济分析师 铁伟奥 20 25年1 2月PMI指数时隔8个月再度上涨至扩张区间，新订单指数自6月 以 来 再 度 站 上 荣 枯 线 上 。 主 要 有 三 点 原 因 ， 政 策 发 力 促 进 投 资 止 跌 回 稳、 外需上升促进出口订单上行明显，以及 202 6年春节较晚，对实物工 作量的扰动明显弱于其他春节较早的年份。 国家统计局12月31日发布数 据显示 ， 2 025年12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。建筑业商务活动 指数为52.8%（前值49.6%）；服务业商务活动指数为49.7%（前值49.5%）。 本月PMI指数时隔8个月再度上涨至扩张区间，新订单指数自6月以来再度站上荣枯线上。主要有三点原因，一是政策发力促进投资止跌回稳，12月11日中 央经济工作会议提到"推动投资止跌回稳，激发民间投资活力"，为后续经济工作做出部署；12月31日，国家发改委召开新闻发布会，表示"近日发改委组 织下达2026年提前批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元。"政策已经率先 ...