美国政府债务困境与国际货币体系多元化演进｜国际

文/ 国家外汇管理局外汇研究中心研究二部处长 刘旭 ，国家外汇管理局外汇研 究中心研究二部研究员 兰盈 当前美国国债（以下简称"美债"）困境不断加剧并累及全球，但国际社会 对此几乎束手无策。究其原因，主要是以美元为中心的一元国际货币体系 使得美债扩张不受约束，美国也不承担相应国际责任。国际货币体系多元 化可能是解决此问题的有效路径。应积极推动全球金融治理改革，共同构 建更加稳定、公平的国际金融新秩序。 美债是形成美元主导国际货币体系的重要支撑 1913年美联储成立以来，美债逐步发展成为重要的美元资产，推动美元国际化进程。自1913年美国国会通过《联邦储备法案》成立美联储以来，美债发行 与流通机制逐步完善，市场日趋成熟，美债逐步成为重要的美元资产。1917年美国加入一战后，为满足巨额军费融资需求，美联储先后出台允许国债抵押 再贴现、鼓励投资者贷款购债等一系列举措，美债流动性大幅提升，其金融资产属性也进一步强化。 1919年，美国取消银行设立海外分支机构及开展国际银行业务限制，推动美债进入国际金融市场流通。在货币网络递增效应作用下，美债逐步构建国际交 易与信用网络。由此，美元国际化进程加速，改变了自1870年以来 ...