【广发金工】CTA产品及策略回顾与2026年一季度展望

国内CTA产品四季度盈利比例较高 ： 广发证券资深金工分析师 张超 SAC: S0260514070002 zhangchao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 截至2025年12月底，根据Wind管理期货投资策略类私募基金的数据，2025年四季度新发行CTA产品57只（由于数据公布存在延迟，统计 数量可能存在缺失），发行数量保持平稳。 A股四季度高位窄幅震荡，趋势类CTA盈利能力较弱。目前股指整体估值水平偏高，但在资金和市场情绪推动下，上行趋势仍未结束。箱体 震荡结束前，预计波动率维持较低水平，股指总体等待突破与新趋势的出现。 国债静待区间突破： 一、CTA产品回顾 国债到期收益率目前整体处于历史低位，利率下行空间有限，而上行空间又受制于国内通胀水平，国债期货价格后期判断仍以震荡为主。与 股指类似，2026年，静待国债期货出现价格趋势突破。 （一） 2025年四季度CTA产品发行情况 商品短期重点关注金属： 根据Wind统计数据，2025年四季度新发行CTA产品57只。从近一年 ...