美股三年连涨后仍有上行空间？历史经验显示牛市未到尽头 分析师看标普500年底至7700点

在新一年全面展开之际，美股的强劲表现为投资者带来更多信心，也带来新的难题。 标普500指数 刚刚录得连续第三年双位数涨幅，虽然这让 2026年的市场环境更具挑战性，从历史经验来看，本轮牛市并不一定已经走到尽头。 数据显示，自2022年10月阶段性低点以来，截至2025年10月，标普500指数在约36个半月内累计上涨98%。周一，Oppenheimer首 席技术策略师Ari Wald指出，历史数据显示，自1932年以来，美国股市中曾有8次牛市至少持续了三年之久。 不过，历史在这一阶段的指引并不明确。统计显示，在牛市进入第39至第51个月后，五次情形下指数平均上涨约22%，但另有三次平均 下跌约7%，结果更像"掷硬币"。 像2022年至2025年这样连续多年大幅上涨的行情尤为罕见。Wald指出，自1942年以来，在经历连续三年双位数上涨后，标普500指数 在五次情形中有三次继续录得强劲正回报(1945年、1952年、1998年)；但若试图冲击连续第四年双位数涨幅，历史回报明显下降，仅 在1999年成功一次。他总结称："上涨仍有可能，但选股能力与风险管理变得尤为重要。" 在此背景下，Wald本人仍保持乐观，给予标普 ...