摆脱「投流噩梦」，月之暗面的100亿元与杨植麟的信心

以下文章来源于智能涌现 ，作者邓咏仪 智能涌现 . 直击AI新时代下涌现的产业革命。36氪旗下账号。 2025年，月之暗面从"烧钱换规模"的斗争中暂时脱身，还在海外开发者蹚出一条新路，这是杨植麟在公开信中写下"短期暂不考虑上市"的 底气。 文 ｜ 邓咏仪 编辑 ｜ 苏建勋 来源｜ 智能涌现（ID：AIEmergence） 封面来源 ｜ AI生成 1 2月 末的AI圈异常热闹：智谱、MiniMax的"港股AI第一股"之争刚落幕，2025年最后一天，月之暗面（Kimi）默默甩出最后一 炸：完成5亿美金的新一轮融资。 据了解，本轮融资由IDG领投，阿里、腾讯等 月之暗面老股东超额认购，公司投后估值达43亿美元。据"智能涌现"了解，月之暗 面这一轮超额认购的老股东，还包括高榕创投和今日资本。 超额认购，意味着老股东对被投项目持续看好。 所谓超额认购（Super Pro Rata），通俗来说，这是一种让早期投资者在后续融 资中"加仓"，并扩大持股比例的特殊权利。 举个例子，机构A在投前占月之暗面股比5%，而在引入新股东后，机构A想维持5%的份额，需要继续下注（Pro Rata），那如果 想要获得5%以外的更多份额，就要 ...