长鑫正式登场：今年A股最硬核IPO全拆解

在 2025 年末的 A 股市场，一场关于"硬核科技"的盛宴正进入高潮。 如果说国产GPU独角兽的接连上市是令人振奋的"前菜"，那么随着2025年12月30日长鑫科技正式 递交招股书，这场 AI 算力时代的"顶级主菜"终于正式登场。 作为今年科创板最受瞩目的 IPO，长鑫科技代表着中国 AI 算力最深层的"护城河"。 算力王冠：DRAM 才是 AI 的胜负手 在 AI 大模型狂飙的今天，英伟达的GPU无疑是舞台的中心。但业界共识是：算力的上限不仅取决 于 GPU 计 算 有 多 快 ， 更 取 决 于 DRAM （ 动 态 随 机 存 取 存 储 器 ） ， GPU 的 每 一 次 计 算 都 必 须 由 DRAM内存芯片提供实时数据传输。 当前AI计算的瓶颈就是"内存墙"。即使GPU的计算速度提升了一百倍，如果内存存取速度只提升 了十倍，那么昂贵的算力资源就会因空转。在 AI 运算中，海量参数需要被高频调取，DRAM 因 此成为AI 系统的战略中枢。 特 别 是 其 顶 尖 形 态 ——HBM （ 高 带 宽 内 存 ） ， 被 黄 仁 勋 称 为 " 技 术 奇 迹 " 。 HBM 通 过 将 多 个 D ...