【宏润建设（002062.SZ）】基建底盘稳固，新兴业务打开第二成长曲线 ——首次覆盖报告（孙伟风/吴钰洁）

转型升级在路上： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 国内最早进入盾构施工的民营企业之一： 公司深耕上海、杭州、宁波等二十余城 市，累计盾构掘进超过 300 公里，是行业内兼具技术经验与项目管 理能力的领先企业。在"长三角一体化"战略推动下，公司深度绑定区域核心城市群，轨交、市政、地下空 间等业务构成稳定基本盘。近年来公司持续推进"建筑+新能源+科技"战略，业务从传统基建拓展至光伏储 能、分布式能源及智能化施工等领域，形成结构更加均衡的增长格局。 新能源业务进入高速增长期，成为公司最具确定性的利润增量来源。2024 年新能源收入同比增长 298%， 2025H1 同比增长 94%，并实现稳定盈利；随着宣城产业园、储能电站与分布式项目加速落地，公司从"施 工承包" ...