国泰海通｜地产：规模收缩，价值聚焦——房地产行业土地市场2025年总结

重点房企投资策略趋同，央国企和头部房企在投资端更为积极。 从权益拿地金额口径看， 2025 年共有 12 家房企破百亿元，其中 11 家为央国企，包括中 海地产、保利发展、华润置地、招商蛇口、绿城中国、建发房产、越秀地产、中国金茂、保利置业、中国中铁和中建壹品，仅滨江集团 1 家民企；结合销售 数据，重点房企中滨江集团拿地强度最高，为 81.9% ，其他房企也整体表现为拿地强度的同比上涨。此外，全口径销售 TOP100 房企的整体拿地强度为 0.29 ，同比提升 70.6% 。 报告导读： 2025 年土地市场呈现 " 提质缩量 " 特征，成交建面与金额同比下滑但楼面 均价上涨，投资向一二线城市聚焦。央国企为拿地主力，头部房企拿地强度提升，行业格 局持续调整。 当前 AH 房地产板块总市值与行业在经济中的地位不匹配。 2025 年土地市场以"提质缩量"为主旋律。 1 ）从供给端， 2025 年全国样本城市土地供应建面 117242 万平方米，同比下滑 16.9% ，其中一线 / 二线 / 三四线分别供应 1475/25315/90452 万平方米，分别同比 -27.6%/-6.4%/-19.2% 。 2 ）从 ...