【广发宏观团队】五年规划首年名义增长易出现反弹？

广发宏观周度述评（第47期） 广发宏观周度述评 （ 第1-46期，复盘必读 ） 内容 第一，五年规划首年名义增长易出现反弹 ？ 在报告《继续改善的价格弹性》中，我们指出：从过去二十年的经济周期来看，名义增长弹性放大的周期包括 2006- 2007 、 2010-2011 、 2016-2017 、 2021 ，其中 2010 年属于内需强刺激的影响， 2021 年属于外需强扩张的影响，另外两轮（ 2006 、 2016 ）更具内生性一 些。 五年规划首年是否更易于出现名义增长的反弹？从内生机制上确实存在几个逻辑： 一是在五年规划收官年，五年增长目标一般已确定实现，政策会适度侧重于在产能、债务、金融风险等领域推动结构优化，这会为资产负债表的重启和微观动能的 修复带来有利条件。 二是政策一般会针对上一个五年的需求短板，在新一个五年进行较集中的 " 补短板 " 。比如 " 十三五 " 针对城镇化、 " 十四五 " 针对卡脖子行业、 " 十五五 " 针 对消费，这会带动增量的产业需求，改善供求关系和价格。 三是对于新一个五年政策会重点发展哪些产业，地方政府和企业在五年规划收官年会存在等待和观望，新一个五年规划确定未来 ...