国泰海通｜计算机：未来产业之商业航天：万亿蓝海、黄金窗口

报告导读： 商业航天在政策催化、复用突破与产业闭环共振下步入发展拐点，国家级航天 骨干能力外溢、民企技术突破共筑低轨核心竞争力。 投资建议：火箭复用与星座组网双轮驱动，中国商业航天正步入由工程突破迈向规模化产业落地的关键拐点。 政策顶层设计持续强化，商业航天被明确列为 " 未来产业 " 重点方向，国家级航天骨干与地方政府协同推动基础设施、发射能力与制度供给体系建设；技术路径上，我国在可重复使用火箭方向实现 " 民 营样机 + 国家航天骨干规划 " 双突破，千星级星座计划加快部署，标志性项目密集落地，全球低轨资源争夺进入深水区；产业链自制造与发射向测控、地面 终端与数据运营延展，商业模式逐步验证，行业景气度与确定性同步提升。建议关注具备核心技术能力、产业协同优势与需求弹性支撑的优质企业。 商业航天已由边缘探索上升为国家战略重点，政策顶层设计逐步清晰。 自 " 卫星互联网 " 纳入新基建以来，中央连续五年发布重磅政策支持商业航天发展， 2025 年《政府工作报告》更首次将其明确列为 " 未来产业 " 重点方向。国家层面构建从准入监管、质量体系到投融资支持的全链条制度供给，地方政府亦 通过专项补贴、产业园区、基础设 ...