国泰海通｜食饮：破局见成效，看多餐供——餐饮供应链跟踪报告

报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 破局见成效，看多餐供——餐饮供应链跟踪报告；报告日期：2026.01.11 报告作者： 訾猛（分析师），登记编号：S0880513120002 颜慧菁（分析师），登记编号：S0880525040022 程碧升（分析师），登记编号：S0880525040031 徐洋（分析师），登记编号：S0880520120008 重要提醒 破局，寻找新增量。 行业逆风局下，龙头也在围绕新品、新渠道、新市场等方向寻求新增量。 板块有望迎来戴维斯双击。 当下市场对于行业竞争趋缓已经具备较强共识，对于未来的分歧主要在于，一则需求能否好转，二则格局能否延续改善，三则新 产品 / 新渠道 / 新市场的α能否带来持续的显著增量。我们对此相对乐观，一则 CPI 持续回升，消费信心有望逐渐恢复，也期待更多内需刺激政策出台；二 则低价促销带来的边际效益已经很小，理性竞争成为行业共识，龙头公司在新增量上已取得一定成绩，即使需求延续平淡，竞争再次加剧的可能性偏低；三则 当下新产品 / 新渠道 / 新市场的周期不是一个季度就能走完的，有望延续全年甚至更久，短期 26Q1 旺季也 ...