解读印尼镍政策调整，如何看待接下来的镍价走势？

以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者田亚雄 CFC商品策略研究 . 近期，印尼政府对镍矿开采配额与管理政策的一系列调整，已成为全球镍市场最核心的驱动因素，结合 我们上周发布的印尼棕榈产业的政策梳理，正揭示了印尼在资源管控、财政诉求与产业升级等多重目标 下的战略转向。 印尼的财政现状与非税收入的意义凸显 印尼近年来的财政支出模式呈现出"以投资拉动增长、以补贴维持稳定、以赤字换取发展"的鲜明特征。 在佐科政府时期（2014-2024年），基础设施建设被置于绝对优先地位，相关支出通常占国家预算的 15%以上，重点投向雅万高铁、新首都努山塔拉等标志性工程，旨在突破长期制约经济发展的基建瓶 颈。同时，为控制通胀与保障民生，政府长期承担巨额的能源补贴，这在社会动荡或全球能源价格高企 时尤为沉重。普拉博沃政府延续并扩大了社会支出，例如自2025年初启动的免费营养餐计划，在一年内 已覆盖约5500万人，这类民生项目进一步增加了财政负担。 这种扩张性财政的代价，是政府债务占GDP的比重从2014年的约25%攀升至当前的40%左右，财政赤 字持续存在。印尼财政收入结构呈现典型的资源输出国与发展中经济体特征，其中非税收入（尤其 ...