【申万固收|信用周报】信用债ETF冲量规模回落，信用利差整体收窄——信用债市场周度跟踪（20260105-20260111）

【申万宏源固收】黄伟平 杨雪芳 张晋源 曹璇 一级市场：太期普通信用债净供给环比上升,二永债无新发行与到期。木明(2026.01.05-2026.01.11) 普通信用债合计发行/备购资2699亿元/1311亿元/ |- HB (2025.12.22-2025.12.28) 分别为2550亿元(450亿元,其中,产业债发行环比下降至1392亿元,将融资环比大幅上升至917亿元;城投债发行环比大幅上升至1307 亿元，为25年11月以来最高值，净融资环比上升至394亿元。本期银行二永债无发行/到期（上期分别为549亿元/397亿元）。 级市场: 收益率涨跌互现,信用利差整体收窄、1V收窄幅度最大, 跨年后第一周供给担忧仍在但资金面相对平稳, 信用债表现抗跌、信用利差整体收窄, 1v反端表 午中长端。具体来看，收益率方面，各期限等级表现分化，其中7Y表现最好、整体下行（AA+/AA/AA-级城投债均为-2.36BP；AA+/AA级中震均为-2.35BP）, BP) 外全部下行(AAA/AA+级银行永续债分别为-3.58/-3.59BP) ; 而5Y则 其次为10Y长端二级资本债表现较弱(AA+/AA/AA-级均为 ...