国泰海通｜策略：新兴科技景气延续，周期资源价格上涨

报告导读： 中观景气分化，受益于 AI 渗透率提升以及出海趋势，科技硬件和电新景气延 续偏强，有色金属等资源价格上涨，服务消费景气提升；地产耐用品仍承压。 新兴科技景气延续，周期资源价格上涨。 上周（ 01.05-01.11 ） 中观景气表现分化，景气线索有： 1 ） AI 渗透率提升及出海带动的新兴科技，国内半导 体销售额增速高位上行，存储等科技硬件供需延续偏紧； 2 ）供给受限推动的涨价周期品，产能出清较久，且下游需求预期改善的碳酸锂价格大幅上涨，降 息预期升温下，工业金属价格持续提升； 3 ）受政策支撑且供需反转的服务消费，旅游景气延续高位，猪肉等食品价格有所改善。 下游消费：旅游景气延续改善，食品价格小幅提升。 1 ）服务消费： 2026 年第一周， 上海迪士尼乐园拥挤度指数环比 +10.9% ，同比延续高位 ； 12.29-01.04 海南旅游价格指数环比 +11.7% ，封关带动海南旅游景气环比显著提升；生猪价格环比 +2.6% ，主因冬季需求改善。 2 ）地产： 30 大中城 市商品房成交面积同比 -38.9% ， 其中一线 / 二线 / 三线城市商品房成交面积同比 -40.8%/-34.9%/ ...