鞠建东：为什么我们需要资本账户开放？｜宏观经济

近日， 由上 海财经大学金融学院主办的第四届开放经济与宏观金融会议 在上海举行。清华大学五道口金融学院讲席教授，国家金融研究院副院长 鞠建东在主题演讲中，提出"全球制造业再平衡的充分必要条件是国际货 币体系再平衡"的关键主张，认为20 26- 20 27年将是资本账户开放战略窗 口期，建议以"渐进+防火墙"模式推进人民币资本项目可兑换，以降低外 部关税、金融制裁与地缘冲突风险。 尊敬的各位老师、各位嘉宾、各位老朋友，大家好！非常高兴有这样一个机会，围绕资本账户开放这一议题，分享我与合作者相关研究成果中的 核心观点。 一、美国短债违约风险与特里芬转折点 我想提出的第一个问题是：如果美国短债存在违约风险该怎么办，此类违约风险又会在什么情况下出现？这一问题的核心，在于国际经济金融体 系中，实体经济（含制造业）与金融行业是否需要维持均衡发展。实际上，这个问题恰好可以解释特朗普政府推行"对等关税"政策的深层动因。 2024年，特朗普团队中的斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）在其撰写的《重构全球贸易体系用户指南》（以下简称"米兰报告"）中，明确提出了"特 里芬转折点"这一概念，精准探讨了美国金融体系崩溃的可能性（ ...